中央經濟工作會議確定了明年經濟工作的重點任務，提出“持續深化資本市場投融資綜合改革”，為“十五五”開局之年資本市場高質量發展錨定明確方向。

這是中央經濟工作會議連續兩年聚焦資本市場投融資綜合改革，凸顯出黨中央對資本市場的高度重視。今年更是強調“持續深化”，釋放出未來資本市場改革將步入深水區，向更核心、更關鍵領域推進，更加注重整體性、穩定性和協同性的信號。

投資和融資是資本市場的一體兩面，促進二者動態平衡發展，是近年來資本市場改革的重要發力點。投資端改革不斷加碼，深化公募基金改革，優化創投“募投管退”機制，中長期資金入市步伐加快；融資端改革持續發力，科創板“1+6”改革向未盈利硬科技企業敞開懷抱，并購重組“綠色通道”促進新興產業整合，A股“含科量”實現躍升。

也要看到，當前間接融資占比較高而直接融資占比偏低的格局尚未得到實質改變，“長錢長投”的引領作用仍顯不足，難以滿足經濟高質量發展需求。2026年是“十五五”規劃開局之年，發展新質生產力，建設現代化產業體系，實現科技自立自強，無不需要與之相匹配的、高效精準的金融支持體系。講好“股市敘事”，超越零敲碎打，進行貫通融資端與投資端的系統性重塑，建設兼具包容性與吸引力的資本市場，迫在眉睫。

融資端，既要做加法也要做減法。設立科創板成長層、正式啟用創業板第三套上市標準……過去一段時間，資本市場服務科技創新跑出加速度，一大批硬科技、創新型企業得以成功登陸A股市場。資本市場不僅是企業的融資場，更是優勝劣汰的競技場。要敞開入口，給真正有價值、有潛力的公司打開大門；也要暢通出口，完善退市機制，及時出清績差公司、僵尸企業，形成有進有出的良性循環，推動市場科技成色提升，讓更多上市公司值得長期持有。

投資端，既要引活水也要建生態。一個短期投機盛行的市場，難以承載居民財富保值增值的期盼，也無法為實體企業提供長遠穩定的資金活水。壯大耐心資本至關重要。一方面要通過制度創新，優化保險、社保基金等長期資金考核與投資約束，擴大長錢蓄水池；另一方面要下大力氣改善市場生態，堅決打擊違法違規行為，吸引更多長錢長投。當越來越多長錢、穩錢“愿意來、留得住、能發展”，穩市場、強實體的目標才會水到渠成。

制度端，既要注重整體性也要兼顧協同性。中央經濟工作會議強調“綜合改革”，意味著投融資兩端的改革不是彼此孤立的兩條線，而是相輔相成、協同推進的一盤棋，制度設計上就要更加注重統籌兼顧。企業上市節奏要與市場承載能力相協調，上市公司再融資和減持行為要與對投資者的回報相掛鉤，市場創新開放要與風險防控能力相匹配，在動態中把握平衡，在協同中尋求共贏，構建一個“融資端高效、投資端穩健、制度端協調”的良性市場。

資本市場是改革的產物，在改革中不斷成長壯大。隨著投融資改革走深走穩，將逐步營造“資金有耐心、企業有活力、市場有韌性”的長效生態，促進資本市場實現量的總體平衡和質的持續提升，更好助力穩就業、穩企業、穩市場、穩預期。（作者：李華林 來源：經濟日報）